申万宏源交运一周天地汇:航运业脱碳MEPC80会议影响分析 顺丰发布业绩预增
本期投资提示:
聚焦MEPC80 会议,航运碳中和再进一步。参考中国船级社分析(1)目标方面,相比MEPC79 会议提出的2050 年相比2008 减排70%目标提前至了2040 年至少减排70%,力争80%,2050 年实现0 碳排放。(2)减排措施方面,会议在明确了中期措施技术要素(目标型船用燃料温室气体强度标准)和经济要素(基于海运温室气体排放的碳定价机制)的基础上,综合影响评估计划在2024 年秋季召开的MEPC 82 次会议完成。中期减排措施将在2025 年秋季召开的MEPC 83 特别会议上通过。(3)核算角度,采用全生命周期评估(LCA),通过了《船用燃料全生命周期温室气体强度导则》,就燃料上船前排放数据收集、船端排放默认值、部分新技术的排放核算方法等开展工作,并向MEPC 81 提交报告。
(资料图片仅供参考)
造船:克拉克森新造船价格指数报170.9 点持平,首推中国船舶、关注中船防务、中国重工,中国动力。沪东中华获中远海能2 艘LNG订单。
原油运:上周小幅反弹后本周VLCC 运价回调,小船运价下修。根据克拉克森,VLCC-TCE 跌7%至38414 美元/天,苏伊士跌16%至41388 美元/天,阿芙拉跌10%至42303 美元/天。成品油运:运价整体回撤,苏西苏东回调幅度基本持平。LR2 跌24%至18399 美元/天,MR 跌20%至17592 美元/天,大西洋一揽子跌8%至26368 美金/天,苏伊士以东新加坡-澳大利亚跌9%至15553 美元/天散货:
西澳矿石贸易渐入平静,Cape 运价承压,BDI 持续下行。BDI 收至1009 点,跌幅8%,好望角型(Capesize)跌11%至1522 点。集运:
运输需求增长乏力,集运市场走低。SCFI 环比跌幅2%至932 点,美线上周提价后本周保持了涨价成果,美西下跌0.3%至1404 美元/TEU,欧线跌3%,地中海线跌7%。
铁路:首推京沪高铁,关注广深铁路、中铁特货、铁龙物流。京沪高铁下辖线路近期客流恢复超预期,七档票价制推行效果显现,量价双升有望推动公司业绩强势复苏,推荐京沪高铁;伴随深港口岸年初恢复通关及全国铁路第二季度列车运行图的使用,广深港高铁每天增开62 列跨境列车至164 列,客流恢复和长途高铁客车的开行,为公司业绩改善带来催化,关注广深铁路。新能源汽车出口高增速,铁路冷链方兴未艾,关注中铁特货。
快递: 1)顺丰控股发布业绩预增及关于研究论证重大事项的公告;顺丰同城上半年扭亏为盈。a)7 月7 日顺丰控股发布2023 半年度业绩预增公告。预计2023H1 公司实现归母净利润40.2-42.2 亿元,同比增长60-68%;扣非净利润35.4-37.4 亿元,同比增长65-74%。
预计2023Q2 实现归母净利润23.0-25.0 亿元,同比增长54-68%;扣非净利润20.2-22.2 亿元,同比增长64-80%。公司通过经营实现上半年利润显著提升,业绩符合预期。2)投资分析意见:快递高质量竞争延续,行业格局进一步改善带来的投资机会越来越近。推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升、23 年PE 仅11 倍的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递,建议关注中通快递与顺丰控股。
航空机场:1)7 月7 日,根据飞常准数据,2023 年暑运首周(7 月1 日—7 日)国内航线实际执行客运航班量约9.7 万班次,已超过2019 年同期水平。根据携程数据, 7 月1 日—7 日国内日均客流量达到183 万人次,同比19 年+15%;国内平均票价1046 元,同比19 年+24.6%。 2)投资分析意见:暑运旺季已至国内需求旺盛,叠加国际市场持续恢复,继续强调航空机场板块复苏机会。推荐吉祥航空、中国国航、春秋航空、南方航空;在国内国际客流量逐步恢复下,机场业绩恢复可期,推荐白云机场,关注海南机场、上海机场。
公路铁路:迁徙规模指数:根据百度迁徙指数,本周迁徙规模数据小幅上升。中国化工产品价格指数:根据万得,本周中国化工产品价格指数小幅回升,化工品价差增大。化学品库存:根据万得,本周华东地区甲醇、苯乙烯库存分别为7.24 和6.00 万吨,分别环比上周下降1.5%、6.3%;华东地区乙二醇库存为98.79 万吨,环比上周增长1.8%。投资分析意见:暑期到来,居民出行旅游意愿预计将增强,出行链有望受益于居民旺季出行意愿增强。化工产品价格指数有所回升,化学品物流标的有望受益。推荐:京沪高铁,嘉友国际,思维列控,广汇物流,永泰运。关注:招商公路,广深铁路,交控科技,密尔克卫。
风险提示:新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速及预期。
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