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本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。

本周要点：上主要指数均下跌。鲍威尔在听证会上表示“未来几个月可能进一步加息”，国际市场整体下行；国内虽有LPR利率下调的政策利好，但汇率承压背景下，投资者担忧仍在。

本周全球主要股指中整体下跌。港股中恒生科技（8.37%） 涨幅最大，恒生中国（6.42%）、恒生指数（5.74%）涨幅居前。海外股中德国DAX（3.23%）涨幅最大， 标普500（1.39%） 跌幅最小。A股上证50（3.15%）跌幅最大，创业板指（2.57%）涨幅居前。估值来看仅英国富时100股指估值上升，海外英国富时100（PE（TTM）：0.22%/PB：0.12%）升幅最大，港股恒生科技（PE（TTM）：-6.43%/PB：-6.42%）降幅最大。估值分位数来看，主要股指整体下降。海外股中的日经225（+1.1个百分点）升幅最大，英国富时（+0.9个百分点）升幅居前 。港股中恒生指数（-3.5个百分点）降幅最大，恒生中国（-2.6个百分点）降幅居前。

A股来看，上证50（-4.2个百分点）降幅最大，上证指数（-3.3个百分点） 降幅居前，创业板指（+0.7个百分点） 升幅最大。上证50累计涨幅较上周下跌3.11个百分点，涨跌幅变化最大，其中111.74个百分点来自估值扩张。沪深300上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。

本周大类行业中，科技、资源能源、设备制造3个行业估值上升，消费、交通运输、原材料等5个行业估值下降。科技（PE（TTM）： 21.44% : PB: 17.72% ）估值升幅最大，资源能源（PE（TTM）： 6.91% : PB: 6.77% ）、设备制造（PE（TTM）： 2.61% : PB: 2.50% ）升幅居前；消费（PE（TTM）： -3.61% : PB: -3.53% ）降幅最大。本周中信一级行业PE（TTM）中，科技板块估值升幅居前。国防军工（2.16%）升幅最大，计算机（6.76%）升幅居前。其余板块估值整体下降，消费板块中，消费者服务（-4.84%）、商贸零售（-4.69%）、食品饮料（-4.14%）等估值均下行；房地产板块中建材（-5.85%）估值降幅最大，房地产（-4.43%）、建筑（-4.19%）降幅居前。

7个中信行业PE（TTM）超过中位数，4个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是计算机、消费者服务、国防军工，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是银行和房地产、建筑。

本周A股主要指数风险溢价整体上行。其中上证180（0.28%） 、上证50（0.28%）上行幅度最大，沪深300（0.22%）、上证指数（0.21%）升幅居前，中证1000（0.06%）升幅最小。

风险提示：数据统计可能存在误差。