本文来源：时代周报 作者：王贺

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市值曾超万亿美元的特斯拉，如今市值不过刚超5000亿美元。

4月27日，特斯拉股价收盘下跌2.96%，至160.19美元。特斯拉一季度业绩不佳，投资者越来越担心特斯拉降价计划会影响盈利水平。截止时代周报记者发稿，特斯拉市值跌至5146亿美元。

投资者的担心不无道理。投资研究机构Bernstein分析师Toni Sacconaghi发布报告认为，“我们坚持认为，降价已经并将继续损害行业盈利能力（包括特斯拉），但现有企业财力雄厚，不太可能退缩。”

显然，降价已给特斯拉业绩带来负面影响。4月20日，特斯拉发布2023年一季度财报，营收233.29亿美元，同比增长24%；净利润为25.13亿美元，同比下降24%。财报公布后，特斯拉市值在五个交易日合计蒸发840多亿美元。关于净利润下降等问题，时代周报记者将采访提纲发送至特斯拉相关负责人，截至发稿未获回复。

中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教告诉时代周报记者，特斯拉降价初衷是以量抵价，但一季度业绩不及市场预期。4月以来，特斯拉在全球范围内的降价潮依旧持续，单车毛利以及短期利润肯定会受影响，交付压力和降成本压力也将加大。

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受价格战拖累

特斯拉净利润反被价格战拖累。

今年1月，特斯拉拉开降价序幕，Model 3与Model Y最高降价4.8万元。其中，Model 3起售价降至22.99万元，成为历史最低售价的特斯拉车型。

降价策略大幅提升了特斯拉的市占率。乘联会数据显示，2023年1-3月，特斯拉在中国市场销量同比增长26.9%，市占率达10.4%，在所有新能源车企中高居第二。

财经评论员郭施亮对时代周报记者表示，特斯拉试图通过降价提升市占率，但低估了国内新能源汽车竞争优势。特斯拉虽然在成本管控、营销策略方面有一定优势，但也难免要担负销售毛利率、销售净利率同步下降的风险。

近一年，特斯拉销售毛利率与销售净利率加速回落。财报显示，今年一季度，特斯拉销售毛利率为19.34%，销售净利率为10.88%。这两项指标远低于去年同期29.11%的销售毛利率和17.49%的销售净利率。

“销售毛利率和净利率下降，说明特斯拉以降价换市占率的策略可能会引发利润下降，而定价权争夺又面临国内新能源汽车巨头的挑战。”郭施亮说。

此前，蔚来汽车董事长李斌在2023中国电动汽车百人会论坛上表示，特斯拉的降价，是在中国市场面临激烈竞争后所采取的方法，但它在中国并不具有定价权。特斯拉的价格调整，对蔚来产品并没有产生波动。李斌还称，特斯拉Model 3和Y与蔚来的产品并不完全属于一个价格区间，因此降价对蔚来并未产生太多影响。

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降价还能持续多久？

在于清教看来，新能源汽车市场竞争日趋激烈。特斯拉以降价抢占更大市场份额，降价或将还会持续。

盘古智库高级研究员江瀚则认为，马斯克敢于在利润大幅下滑时持续降价源于四个方面：一是作为新能源汽车产业的龙头企业，特斯拉拥有其他公司所不具备的头部效应；二是在当前汽车市场销量下滑背景下，马斯克利用持续降价抢夺市场份额，从而挤压竞争对手的生存空间；三是特斯拉正利用价格战加强对市场的把控，从而形成此前福特T型车以低廉价格和优越性能迅速占领美国市场的类似优势；四是特斯拉有足够利润空间支撑价格战。

欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据显示，特斯拉今年2月在欧盟国家的新车注册量达19249辆，较去年同期的12860辆飙升约50%。2月，特斯拉占据欧盟纯电动汽车市场份额的19.8%，超过去年同期的18.5%；在欧盟乘用车市场的份额为2.4%，高于去年同期的1.8%。

在欧洲尝到甜头的特斯拉，降价策略还在继续。今年4月14日，特斯拉丹麦官网显示，特斯拉Model 3高性能版目前售价为426990克朗（下调9.1%），Model Y高性能版目前的售价为456496克朗（下调9.2%）；今年2月，特斯拉Model 3标准续航版和长续航版在丹麦宣布降价7%-8%。

“在我们完善自动驾驶技术之前，最好是以较低的利润率卖出更多的汽车，将来再收获利润。”马斯克在一季度财报电话会上表示，尽管经济前景不明朗，但特斯拉的订单仍然超过产能。

郭施亮判断，接下来，特斯拉降价趋势可能放缓，依靠降价提升市占率难以持续。

“市值需要业绩支撑，降价后订单增量程度、成本降速、产能爬坡速度、车辆安全事故风险等均会影响业绩，特斯拉能否重回万亿美元市值还有待观察。”于清教说。

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